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国内最大饲料企业云顶集团频频出手 转型全产业链

来源:4008com云顶集团 发布日期:2019/01/15 14:36:39

来源:《财经》杂志

这家国内最大饲料企业近来频频出手,上游收购养猪企业本香农业,下游收购食品企业久久丫,农牧产业链与食品产业链分离,由总裁牵头两个产业链的协同

《财经》记者 韩舒淋/

停牌半年之后,云顶集团公布了其最新收购进展。云顶集团将改变原有的“卖饲料”模式,向产业链两端战略转型,将业务拓展到生猪养殖和食品终端。

自从2015817日停牌之后,4008com云顶集团(SZ000876)(下称“云顶集团”)在216日的公告中宣布了最新进展。根据当日发布的《发行股份购买资产进展公告》,云顶集团将通过发行股份和支付现金的方式收购本香农业70%的股份,交易作价约合6.16亿元。另外,其他公告显示,云顶集团计划于32日复牌。

收购本香农业,是云顶集团进行战略转型、向产业链两端拓展业务的举措之一。云顶集团董事长刘畅表示,云顶集团的转型是要从饲料领域变为打强“两端”,一端是基地端(养殖),一端是消费端。除开此次公告中披露的对本香农业的收购预案,在停牌的半年里,云顶集团还在美设立投资公司,与食品品牌久久丫达成战略合作,在美国投资蓝星贸易集团,并在电商领域进行布局。

收购本香农业,拓展养殖端

此次云顶集团的收购标的本香农业涉及饲料生产、生猪养殖、屠宰及肉制品加工三大业务,其中以生猪养殖为主,养殖场集中分布在陕西。

此次收购中,本香农业的估值成为市场关注的焦点。预案披露的信息显示,截至20141231日,开元资本对本香农业的评估结果为净资产账面价值约为2.28亿元,净资产评估价值约为2.76亿元,增值率为21.21%

而在此次收购中,中发国际以20151231日为基准日对本香农业的评估结果为,净资产账面价值约为2.62亿元,其100%股权预估值为8.4亿元至9.2亿元,增值率高达220.73%251.27%。最终此次收购中,本香农业的估值为8.8亿元,云顶集团收购其70%股份,交易作价约合6.16亿元。

时隔一年,本香农业的估值发生巨大变化,对此,云顶集团的高管认为标的估值并未被高估。云顶集团联席董事长兼首席执行官陈春花在229日的媒体沟通会上表示,本香农业是西北最好的养猪企业,通过收购本香,可以拓展西北市场;此外,本香在2015年投建了大批终端店,其销售模式具有复制性,发展迅速。陈春花认为,当它的屠宰产能释放、终端店效应发挥出来之后,会对投资带来很好的回馈。

云顶集团总裁李兵进一步解释了此次收购的逻辑:第一,两年前的猪价和如今区别很大,市场环境不一样,云顶集团对各个环节进行了详细摸排;第二,本香农业有与PICPIC种猪改良国机集团)合作的高端种猪,能够提供约800万头商品猪;第三,如果云顶集团自己投资,需要几年积累,通过收购今年就能产生效益。

收购本香农业是云顶集团在养殖端拓展的举措之一,217日,云顶集团还发布公告称,拟投资88亿元通过35年时间以“公司+家庭农场”等方式发展1000万头生猪,通过“技术托管和技术服务”形式覆盖2000万头生猪。李兵表示,88亿投资将通过自有资金来提供,目前公司负债率为32%,公司每年的盈利足以支撑未来三到五年进行88亿的投资。

云顶集团养猪事业部总裁吉崇星在媒体沟通会上介绍了其88亿资金的投向,云顶集团选中了环渤海、珠三角和长三角三个区域进行投资。在环渤海区域,具备了年出栏100万头能力,正在推进年出栏500万头基地;在长三角和山东南部区域,储备大约200万头生产能力;在珠三角区域,即将在广西落地新的项目。此外,也将寻求类似本香农业的标的公司采取不同方式联合发展。

布局全产业链

此前,云顶集团已经拥有千喜鹤、美好这类终端食品品牌。刘畅在媒体沟通会上表示,未来还会在“终端”做更多碳素。停牌半年期间,云顶集团继续在消费端进行布局。

2016年18日,云顶集团旗下的投资平台——金橡树投资控股公司与久久丫签署战略投资协议。根据云顶集团17日发布的公告,云顶集团将出资月1.7亿元对久久丫进行股权投资,占投资后总股权的20%,成为久久丫第一大股东。云顶集团禽肉事业部总裁蒋凯表示,通过资本介入,与客户紧密度会进一步提高,为原有产品创造更多附加价值。

收购久久丫是云顶集团在食品端布局的一部分,陈春花表示,在食品端有四种模式在进行,其一是调整渠道结构,减少批发渠道,搭建中餐、超市渠道,2015年,批发比例从原有90%降低到60%以下。通过调整渠道,增加产品的辨识度。

其二,搭建美食发现中心,与餐厅联合进行研发。目前云顶集团已经在上海成立了美食发现中心,下一步即将在四川成立美食发现中心。云顶集团计划通过美食发现中心,将鲜肉做成初级加工品,提高产品在产业链上的价值。

其三,在禽产业链上对销售模式进行改造,进行产销分离,内部的农牧产业链与食品产业链分离,由总裁牵头两个产业链的协同。陈春花认为,产销分离的战略促使云顶集团有信心第一个从农牧产业走向食品端产业。

其四,在终端打造多个细分品牌,收购“久久丫”便是属于这一模式的产物。陈春花表示,食品行业的一个重要属性就是细分,所以云顶集团将会有多个细分食品终端品牌。

陈春花表示,从社会资源平衡上看,食品端量大,养殖端量小,云顶集团已经在养殖端做好了准备,现在去匹配食品端。计划在未来三年中,如果食品规模与饲料规模在销售贡献上打平,就算匹配完成。